新三板上的一匹黑马：电动工具

　　2020 年 1-3 月,亚马逊美国站、德国站的庭院、草坪和花园相关这类的产品销量同比增长 133%/319%。其中,3 月工具箱销售同比增长 117%。2020 年 1-5 月,巨星科技在亚马逊平台上的跨境电子商务销售额同比增长 71%,其中花园工具、木工工具产品销售同比增幅超过 150%。

　　由于疫情导致室外活动取消,消费者居家时间充裕,因而欧美居民室内 DIY 活动和家居园艺装饰活动增加,带动了工具五金需求增长。

　　这就是中外差异,宅家里的时候,中国人喜欢玩游戏刷电视剧,欧美人喜欢做手工DIY

　　所以,电动工具某一些程度上相当于国内的游戏企业,在疫情中提供了一个打发无聊的娱乐工具。

　　原因是:二季度欧美地区受新冠疫情影响,人们经历了较长时间的居家生活,工具产品作为家庭住宅维修维护的生活必需品的需求稳定增长。由于欧美地区不鼓励民众大规模出门聚集,使得公司跨境电子商务业务相比去年同期大幅度增长。欧美大量工具公司 4 月份以来由于疫情影响无法正常生产,使得欧美本土工具的供给大幅度减少,公司积极做出响应这一变化,在 5、6 月份大幅度提升产能和供货能力,取得了市场占有率的大幅度提升。

　　创科实业(HK:00669)是全球第二大电动工具制造商。汇丰环球研究发表报告说明,创科实业的两大竞争对手史丹利百得(NYSE:SWK)及牧田Makita(PINK:MKTAY)公布次季业绩,其电动工具收入表现较首季有所增长。其中牧田Makita自首季倒退3%,次季转增4%,而史丹利百得(NYSE:SWK)次季倒退幅度则自6%扩大至16%。因此,汇丰预计创科实业在市占率提升的情况下,将录得强劲复苏。创科实业(HK:00669)股价从4月到现在,已经翻倍。

　　2019年全球电动工具市场规模318亿美元(约合人民币2252亿元),按照年复合增长率5．5%计算,到2024年,全球电动工具市场规模将达到417亿美元(约合人民币2953亿元)。

　　电动工具是以小功率电机作为动力驱动作业工作头的手握持操 作工具 , 其应用场景范围十分广泛。常见的电动工具有电钻、电锯、切割机、割草机等,电动工具结构轻巧,携带方便,相比传统手工工具可大幅度提高生产效率,被大范围的使用在建筑道路、住房装修、木业加工、金属加工、船舶制造、航空航天等众多领域,是一种量大面广的机械化工具。

　　电动工具 市场占有率集中,行业竞争格局稳定。50% 以上的市场占有率集中在前十大电动工具厂商。市场主要由博世、牧田、史丹利百得、日立、得伟、东成、麦太保、锐奇等品牌占据,博世电动工具提供适用于混凝土、木工和金属加工各行业全系列新产品,其创新的锂电充电式工具也同样适用于家具厂商、装修行业人士和 DIY 人士;

　　牧田株式会社是目前世界上最大的专门生产专业电动工具的制造商之一,其电机生产经验比较丰富,通过独资自置大型生产厂和设备先进的综合研究所为基础推行全球性的生产和销售;

　　行业多个方面数据显示,2019年全球电动工具市场规模318亿美元(约合人民币2252亿元),按照年复合增长率5．5%计算,到2024年,全球电动工具市场规模将达到417亿美元(约合人民币2953亿元)。

　　电动工具 有向 无绳化 发展的趋势。按照动力类型分类可以将电动工具划分为有绳(插电式)和无绳(充电式)两类。

　　2010 年之前由于有绳电动工具成熟、成本低廉,一直在生产市场占主导地位。近年来由于下游对小型化、便捷化的生产需求,锂电池技术成本和续航水平的发展,无绳电动工具发展十分迅速,占比从 2011 年占整个电动工具产量的 30%左右到 2018 年的接近 50%。

　　根据中国产业信息网数据,2016 年全球无绳电动工具市场规模约为 140．4 亿美元,而 2017、2018 年连续两年保持 6%的较快增速。预计 2020 年无绳电动工具市场空间将超过 180 亿美元,2021 年市场空间将达 193．5 亿美元。

　　新三板上相关的企业有长虹能源、赛特电工、禾昌聚合、德尔能、协昌科技、远航合金、德凯股份、则成电子、中北通磁、吉冈精密等:

　　随着锂电技术的慢慢的提升和成本的逐步下降,锂电池在电动工具领域的应用慢慢的变多,电动工具的无绳化、便携性等使得锂电池在电动工具领域具备比较好的成长性,市场增长水平较稳定。同时电动工具上对锂电池产品使用数量的增加,锂电池在电动工具上使用从 3 串发展到 8-10 串,应用数量成倍增加。

　　除了市场需求的拉动作用外,各国有关政策对 电动工具 锂电 化 也给予支持。2017 年欧盟决定,作为无线电动工具中锂电池的替代物镍镉电池,已在欧盟全面退市;同年 11 月我国国家工业与信息化部下达行业标准编制计划,中国发起电动工具用锂离子电池和电池组规范征求意见。2018 年,电动工具市场锂离子电池已基本完成了对镍镉电池、镍氢电池等其他二次电池的替代。

　　锂电池成本在电动工具中占比20%-30%,以此粗略计算,至2024年,全球电动工具锂电池市场规模至少将达到295．3亿-443亿元人民币。这是一个百亿级大市场,而且增速较高。

　　长虹能源子公司长虹三杰主要是做高倍率圆柱形动力锂离子电池的研发、生产与销售,高倍率锂电池在安全性、循环寿命等方面处于国内领头羊,低温性能指标在国内排第一。

　　长虹三杰的销售以国内业务为主,客户覆盖德国凯驰、博世BOSCH等电动工具行业10大品牌以及国内中高端电动工具客户。

　　从电芯供应链来看,目前三星SDI、LG、松下、Murata等国际电池企业仍占据着全球电动工具主要的市场占有率,其中三星SDI的市占率达到50%以上。

　　国内方面,高工产研锂电研究所(GGII)多个方面数据显示,2019年国内电动工具锂电池出货量为5．4GWh,同比增长54．8%。其中天鹏电源、亿纬锂能、海四达位列前三。其他的还有、远东电池、力神电池、长虹能源等。

　　在2020上半年装机大幅度地下跌相比,圆柱电池在电动工具、两轮车等小动力市场的需求保持增长态势。天鹏电源、亿纬锂能、海四达、远东电池、力神电池等企业的圆柱电池业务在上半年都受到了一定影响,但从二季度开始已恢复增长。电动工具巨头加快对国产圆柱电芯的导入,下半年海外市场需求复苏带动天鹏电源、亿纬锂能、海四达等企业电池出口恢复增长。与此同时,电瓶车锂电化加速释放巨大市场空间,多个自行车锂电池采购订单落地吸引众多圆柱电池企业加速入场。有多位圆柱电池企业高层表示, 6月以后公司的出货量进入高峰期,产能利用率持续攀升,当前产品供不应求,对公司全年圆柱电池业务发展持乐观态度。

　　澳洋顺昌(002245)2020半年报显示,子公司天鹏电源上半年锂电池业务实现盈利收入4．96亿元,同比增长10．6%。天鹏电源总经理陈璇在媒体采访时表示:我们的电动工具电池出货量保持增长,上半年整体受疫情影响比较小,近两个月出货量还创新高。2月份受疫情影响企业产品出货量出现一定延期,但从二季度开始出货量恢复增长,三季度已经供不应求,预计全年业绩有望增长30%以上。

　　亿纬锂能(SZ:300014)圆柱电池也受益于欧美电动工具市场在疫情居家需求景气高增。

　　根据这些同行的表现,加上国外电动工具厂商复工晚,国内电动工具厂商抢占了不少空出来的试错,以国内市场为主的长虹能源上半年业绩很可能依然保持不错的增长。

　　近五年营收和利润都保持着不错的增长 ,目前正在申报精选层,且满足创业板IPO标准。

　　另外还有做家庭和清洁小电器的科沃斯(SH:603486)、做打印机的佳能、做生活家电的宁波海歌电器等。