押宝高送转必中秘籍 关注中小盘次新股

　　近期市场热点概念轮番轰炸后，大盘持续震荡下跌，具备高送转预期的创业板和中小板次新股显得十分强势。

　　历史经验可知，无论牛熊市，高送转总是A股经久不衰的炒作主题。但投资的人要提前布局此类个股，从高送转股的市场历史走势情况看，高送转方案公布前市场走势最为强劲，而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低，市场表现难以如意，能很快走出填权行情的个股不多。

　　理论上讲，如果每股未分配利润大于1 元，该公司就具备了10 股送10 股红股的潜力，如果每股资本公积金大于1 元，就具备了10 股转增10 股的潜力。总之，每股未分配利润和资本公积金越多，潜力就越大。但具备基本的条件只是有了送转的基础，并不一定就会高送转。这样的押宝无异于赌博。

　　更重要的是要从上市公司和投资者利益博弈的角度去做多元化的分析，来判别哪些上市公司会有最大的可能进行高送转。这样不单单是提供一个标的名单，更重要的是为投入资金的人在以后分析有关问题提供一个完整的分析框架和逻辑。

　　为了更好地把握高送转行情，一定要把握好节奏。按照行情的演变，可分为以下阶段：高送转方案公布前、公布后和方案实施三个阶段。

　　在第一阶段，就是方案公布前抢权行情最为看好，从高送转股的历史走势来看，高送转方案公布前市场走势最为强劲。此阶段获得收益也最大，风险最小，最受市场资金的追捧。

　　在第二阶段，上市公司在高送转分配方案公布后，其市场走势有极大几率会出现两种情况：第一，基本面和成长性较强的公司，还有别的的催化剂，股价多数会走出连续上涨行情；第二，看股票启动时间和方案公布之间涨幅和时间的长短。

　　如果是较早公布了财报和高送转方案的上市公司，股价上涨往往具有较强的持续性；而较晚公布的公司，由于股价已提前反应，而且处于概念炒作的末期，这种情形下，一般在方案公布后往往会出现调整的走势。也就是说，绝大部分高送转概念股在预期时，也就是第一阶段往往会大面积上涨，而方案真正出台后会出现横盘整理或下跌。

　　第三阶段，经过除权后是否会出现填权的行情。这取决于上市公司的基本面以及成长性。一般来说，由于大多数高送转的个股在除权之前已出现较大涨幅，相应的方案实施后的填权行情走势存在比较大的不确定性。

　　高送转实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送红股都将摊薄每股盈利，而并非天降铜钱。

　　但高送转是A股市场长期形成的一类主题，具备较强的合理性，动因包括企业通过股本扩张为未来的再融资做准备；同时迎合大众感觉股价折低有利可图的“小农心理”。

　　高送转的门槛是一定要具有较高的每股资本公积金和每股未分配利润，同时盈利能力良好并且净资产值高的公司才有送股和分红的潜力。

　　一般而言，公司随着盈利水平的提高，就会倾向于扩张，高送配则成为股本扩张的最直接选择。在选股思路上，高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高的特点，同时公司利润来源必须是主营业务，不是依靠投资收益，只有公司业绩好、成长性高、现金流充裕才会有较大高送转预期。历史上看，高送转上市公司每股盈利高于0.4 元的占绝大多数。

　　具体来说，公司总股本最好低于5亿股、每股未分配利润大于1 元、每股资本公积金大于2 元、2010年预测每股盈利在0.5 元以上。

　　上市时间不足两年的或最近两年没有分配过红利的次新股，经过未分配利润不断滚存，有着高送转的强烈预期。

　　其中，创业板和中小板次新股股本扩张欲望强烈。因为超募严重导致账面上拥有大量的资本公积金和未分配利润，同时股价较高缺乏流动性，因此，出于中小股东的“恐高症”压力和公司自身的流动性扩张需求，高送配就成了水到渠成的事情。

　　创业板自从2009年10月份推出来后，市场的关注度一直很高。由于成长性高、题材多，创业板上市公司受到了游资的重点关注，其市场波动也非常大，产生了不少的投资机会，吸引了众多投资者的关注。

　　从高送转的角度来说，创业板具有天生的送股优势，因为这一些企业盘子普遍较小，高价发行后，公司公积金大幅度增加，具备很强的扩张能力，而通过“高送转”可降低股价，增强其市场的关注度和对一般投资者的吸引力，因此创业板的股票应该具有高送转的“基因”。

　　在这样的背景下，创业板公司年报的行情就不是看这个公司送不送股了，而要关注其送多少了。就目前的市场环境看，10送5以下对这一些企业来说，都应该算是利空，10送10以上是超预期。

　　由于小盘次新股送转的预期最为强烈，所以在具体的操作层面应该重点挖掘。挖掘中小板企业能按照以下三个步骤进行，首先所选择的此公司总股本一定要比较小，一般来说以小于2个亿为准，这样上市公司就有了持续“高送转”的基础。其次是所选择的公司最好是处于快速成长的战略新兴起的产业小盘股。对于中小板的企业，只有在政策扶持的行业中才可以获得加快速度进行发展的机会。对于一个成熟的行业，中小企业上市公司想要跑到行业前面，面临的困难和阻力太大。因此在选择中小板公司时，应该对于生物医药、信息科技、新能源、新材料等新兴行业进行跟踪。

　　最后是要寻找符合上述条件且上市一年到两年的次新类中小公司，由于中小企业发展中资金往往是制约其做大做强的重要的条件，通过上市公司获得了新项目需要的资金，那些产品对路、管理完善的公司短期面临一个成长的集中爆发，在此背景下，这一些企业高比例送转的概率比一般的公司显著增加。

　　具备了以上三点基础，公司并不一定会高送转，而近两年来上市的小盘股中，创投机构突击入股现象明显，理财一周报观察发现其中很多创投机构都投入大笔资金，但入股数量较少，部分资金转为资本公积金。这样公司在成功上市后就有高送转回报机构股东的动机。这是小盘次新股高送转最重要的商业逻辑。

　　基于以上分析，理财一周报选出股价不是超高而又可能会高送转的小盘次新股：信邦制药（002390）（002390）、南都电源（300068）（300068）、巨星科技（002444）（002444）。

　　作为投资者，在挖掘主板高比例送股的股票时，首先要寻找多年未送股的股票，此类公司高送转概率较大。因为多年的积累使得公司业务增加，资产规模扩大，当前的股本就显得比较小，因此它具备高比例送转股的基础。

　　其次是公司最近一两年内进行了融资，由于这些资金的注入，公司的业务有比较大的增加，规模与股本已经不“匹配”了，这些股票就具备高送转的潜力，它们年报高送转的概率也就比较大。

　　主板市场中西飞国际（000768）（000768）2008年度的分配方案堪称经典，提出创纪录的每10股送12股，通过其动机分析，再利用数据挖掘，发现挖掘该类高送转个股是一个大概率事件。

　　理财一周报通过对西飞国际的研究发现，增发的上市公司高送转的概率很高。这是因为，增发再融资后的上市公司增发后，尤其是溢价发行后，一般溢价部分会进入到资本公积金账户，从而会增加上市公司的资本公积金。这是这类上市公司高送转的重要基础。另外，增发的上市公司，一般购买的资产或者投资的项目要么能增厚业绩，要么有较好的盈利前景，这样增加未分配利润的可能性也较大。

　　从动机上看，增发后，尤其是参与定向增发的机构投资的人，一般有一年的锁定期，过了锁定期后，年报时就可通过高送转的题材刺激股价，使得参与定向增发的投资者能有合理的回报进行退出。与此同时，增发是上市公司做大做强的途径，那么股本的扩张也有其必然性，因为高送转就等于增加公司的注册资本。

　　根据这样的逻辑，理财一周报统计，2010年实施过定向增发的公司总共有366家。排除掉已经实施过高送转方案的公司，考虑定向增发股份上市时间节点，进一步统计后其每股未分配利润在1元以上，每股资本公积金最高的三只股票是：宏图高科（600122）（600122）、南洋股份（002212）（002212）、川润股份（002272）（002272）。

　　作为一家特色中药企业，信邦制药（002390）在上市后一直被人所看好，之前就有作为医药行业的“牛人”姜广策所操作的中融从容成长成为该公司的十大无限售条件股东。近期虽然大盘呈现震荡局势，但信邦制药却走势强劲。

　　公司三季报显示，1-9月，公司实现营业收入2.30亿元，同比增长0.10%，归属于母公司纯利润是2985.04万元，同比增长5.54%。每股未分配利润为1.8935元，每股公积金为7.7279元。股价良好的走势，加之业绩稳定，使得不少投资者都对其抱有了高送转的期望。

　　信邦制药目前总股本为8680万股，已流通股数达到2170万股。 “十二五”规划中提及的七大新兴起的产业中，生物医疗与节能环保、新一代信息技术和高端装备制造产业将成为国民经济的支柱产业。

　　作为生物医疗产业中的一分子，信邦制药与其他医药上市公司所拥有的不同之处就在于其主打的是中药产品。由于部分国人对中成药有着较大的依赖性，而中成药的创新也成为摆在药品制造商面前的攻坚课题。

　　由于受到了“十二五”规划中生物医药这一新兴起的产业的刺激，中药行业在未来的产品创新中势必会比过去受到更多的重视，政府对行业的扶持力度也会加大。

　　从信邦制药的三季报来看，公司第三季度在营业收入及净利润上出现某些特定的程度的下滑。在营业收入上，公司第三季度取得7083.53万元，同比下降15.31%。而净利润也下滑36.87%，仅有756.97万元。公司解释道，营业收入和净利润的下滑主要系今年下半年开始，中药的原材料价格大大攀升，导致公司经营成本的提升所致。

　　但是，从公司主要经营业务收入来看，根据公司中报显示，医药制造业所获得的营业收入达到1.56亿元，占到总营业收入的97.95%。可见，公司所获得的业绩，是实打实靠产品销量所推动的，而非依靠投资收益来润饰业绩的。这一点非常符合高送转股票的标准。

　　信邦制药作为一家中药制造企业，在中药制造领域有着其独有的先天优势。公司所生产的产品主要集中在心脑血管及消化系统两大类。在这其中，心脑血管疾病一向是国内目前发病率较高的疾病，患者对于此类药物的需求较高。在中药市场上，银杏叶片是公司的拳头产品之一。其功效主要为活血化瘀通络，由淤血阻络引起的胸痹心痛、中风等病症有一定疗效。

　　此外，对于治疗消化系统的六味安消胶囊、护肝宁片也是公司产品系列中的主打产品。根据天相投资的研究报告，在公司目前的收入结构中，银杏叶片、六味安消胶囊和护肝宁片的销售收入合计占据了60%以上。但目前这三种药物在市场竞争中已获得稳定市场份额，增长平稳，要想取得高速增长已属不易。

　　除了这些已经投入市场的药品外，公司仍有一项重量级产品正在申请新药证书和生产批文号，天相投资预计该药将于2011年上市。许多分析师都表示，一旦该产品投入市场，将对公司的业绩起到巨大的刺激作用，或使公司业绩迎来爆发式增长。该产品就是公司所研发的人参皂苷-Rd，国联证券研究员周静曾在8月向记者解释过该药的作用。“人参皂苷的主要成分是三七，而三七在治疗中风上的疗效是得到公认的，由于采用的单体技术是国内唯一的，所以比现在市面上的那些复方药效果更显著。”

　　目前，公司上市以来还未实施过送转，目前每股公积金为7.73元，每股未分配利润为1.89元，今年预计每股收益为0.55元，存在较高的高送转预期。

　　与信邦制药类似，公司股价近期持续攀高，24日更是创下了公司上市以来的最高点。从公司业绩来看，公司在第三季度实现营业收入6.70亿元，同比增长24.24%。取得净利润9365.33万元，同比增长36.74%。此外，公司每股未分配利润为2.2632元，每股公积金6.6978元，具有较好的高送转潜力。

　　不同于人们传统意义上的手工具制造企业，巨星科技已经不是单单加工生产工具，并依靠销售来实现利润的，这已经不再是这家五金手工具龙头企业所向往的了。巨星科技所向往的，是能成功复制家电行业内苏宁、国美的商业模式，通过开设五金店连锁超市的方式，向产业链下游延伸，从而复制一个五金工具行业里的苏宁电器（002024）。

　　湘财证券研报显示，公司虽然是生产型企业，但公司最大的优势是其销售渠道。巨星科技在接到国外大型零售商的订单后，通常只有30%~40%的订单由公司自行生产，剩余的部分则通过外协方式进行加工。这使得公司不再是传统意义上的制造商，而成为了产业链上一个信息流和商品流交汇的平台。

　　公司在销售渠道上主要是以外向型出口为主，截至今年中报，公司主要经营业务收入中，国外市场的比重达到惊人的98.98%，实现营业收入8.08亿元。而国内市场的营业收入仅为693.09万元。巨星科技之所以能在国外市场获得如此巨大的收益，与公司在国外广泛铺设的销售渠道有着密切关系。

　　由于公司在产品研发速度、工艺水平和产品质量等方面迎合了海外零售巨头的上架标准，公司已经与多家国际知名零售商建立联系并获得商家认可。这其中包括了全球前三大的家居建材连锁超市The Home Deport、Lowe’s以及King Fisher。成熟的销售渠道使公司在短期内将继续领跑该行业。

　　而在国内市场，公司也正积极布局。公司将以“精品店+连锁店”的方式呈现，安信证券预计公司今年的国内销售额约有1000万元，并且在未来3-5年内将国内市场做到10亿元的规模。

　　作为国内五金手工具行业的领先者，公司在2009年已实现销售收入15.6亿元，销售规模亚洲最大，世界排名第六位。

　　公司的主营产品包括了螺丝批、手工锯、钳类、锤类等手动工具，以及锂电钻、电锯、电动螺丝批、瓷砖切割机等手持式电动工具。此外，刀具、组合工具也是公司的主要产品。在这些主营产品中，手动工具占比达到46%，其次为以水平尺、探照灯为代表的其他手工具，其占比为19%。

　　依据公司三季度季报显示，公司在前三季度已经实现营业收入14.86亿元，同比上涨18.43%；净利润也已达到2.27亿元，同比增长30.85%。公司还对2010年度经营业绩作出了预期，预计今年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度在20%~50%。

　　巨星科技持续的业绩向好也反映在其公司股价上。从11月18日起，股价已连续5个交易日上涨，涨幅达到17.72%。湘财证券研报指出，公司股价低估是近日股价上涨的根本动力。股价被低估主要表现为两方面：一为市场对公司运营模式认识存在误区，即公司不是传统意义上的生产型企业。二是市场对公司业绩低估。

　　如今，公司总股本达到2.53亿股，每股公积金为6.70元，每股未分配利润为2.26元，并且上市至今未实施过送转，浙商证券分析师史海昇25日接受理财一周报记者采访时认为，如果公司股价进一步上升，将会增大高送转的可能性。

　　年报行情即将开启，最令市场狂热的当属高送转题材。众所周知，较高的每股公积金以及每股未分配利润是决定上市公司是否具备高送转的最为基础的条件。

　　根据理财一周报统计，2010年实施过定向增发的公司总共有366家。排除掉已经实施过高送转方案的公司、考虑定向增发股份上市时间节点，进一步统计其每股未分配利润在1元以上，每股资本公积金最高的前三只股票中宏图高科（600122）即为榜首。

　　目前，宏图高科每股公积金为4.41元，每股未分配利润为1.39元。从基本面来看，2009年以及2010年连续两次完成定向增发的扩张态势也具备前文所述定向增发后高送转的条件。

　　作为IT时代连锁业缔造者，2007年底，公司全资子公司宏图三胞连锁店已分布上海、江苏、安徽等六省近50个城市，拥有自营连锁店面114家，总营业面积约20万平方米。2008年，公司在江苏、上海、安徽新开10家门店，北京、浙江、山东、福建、江西新进区域新开55家门店。2009年新开门店40余家。

　　南京证券研究员尹建辉在其研报中指出，公司内涵式和外延式增长双轮驱动IT资产升值，单店收入与门店数量是股价的最终催化剂。

　　与此同时，尹建辉表示，由于网络终端产量不断增加，网络设施基础不断完善，居民可支配收入稳步增长，市场启动条件日益成熟，消费电子时代已经到来。

　　今年1-9月，公司实现每股收益0.2416元，每股净资产6.926元，营业收入88.4亿元，同比增长11.9%，净利润1.17亿元，同比增长31.16%。

　　业绩的可观以及行业前景的向好也使得公司股票颇受机构青睐。三季报显示，公司十大流通股东中3家机构持仓1643万股。其中，2家基金为本期新进，1家保险持仓未变。

　　2010年6月19日公告称，公司以11.56元非公开发行1.22亿股的增发方案已经完成，本次募资总额14.13亿元，募资净额13.8亿元，将用于连锁门店拓展项目、物流配送中心改造和建设项目、IT连锁信息化建设项目等。

　　从具体方案来看，增发资金中将有5.6亿元用于开设150家连锁店，预计将在18个月内完成，另外公司将运用8000万元左右的资金改造原有物流配送中心，并在广东新建一家物流中心，运用1.38亿元资金进行IT连锁信息化建设及电子商务改造。

　　11月25日，宏图高科证券部一工作人员在接受理财一周报记者采访时表示：“目前连锁门店已经新开了10家。至于其他的定向增发项目都是紧紧围绕着门店拓展项目同时进行的。”

　　江南证券分析师张绍坤指出，2010年增发完成后宏图高科将进入高速扩张的转折点，2011年业绩进入爆发期，公司被低估明显。

　　因此，张绍坤预计公司增发后2010-2012年摊薄后的每股收益为0.58元、1.18元以及1.49元，以2010年25倍市盈率计算，公司股价为14.5元，考虑到公司所持华泰证券（601688）每股增值7.28元，合理股价为21.78元。

　　目前，宏图高科拥有华泰证券14761.87万股股权，初始投资金额9844.53万元，折合每股0.67元。

　　2月26日，华泰证券正式上市，截至11月24日，华泰证券收盘报价14.57元。由此来看，宏图高科拥有华泰证券股份市值高达21.5亿元。除去初始投资金额，公司账面收益也高达20.52亿元。

　　宏图高科握有的这部分华泰股权不仅提升了公司的安全边际，更为重要的是为公司中长期的扩张提供了资金保障。从时间来看，公司所持的这部分华泰股权将在2011年2月解禁。

　　江南证券分析师张绍坤认为，宏图高科2011年将进入高速扩张期，资金链是连锁扩张的命脉。2011年后，公司对资金的需求将大大增加。

　　张绍坤指出，对于宏图高科来说，可以在2011年后的很长一段时间内，根据证券市场情况以及自身的资金链情况不断减持华泰股份（600308），为快速扩张提供资金支持，这将大大降低公司资金链断裂的风险，提升公司经营的稳定性。

　　自2009年10月推出至今，创业板个股一直是市场资金重点关注的对象，此次年底行情即将来临，具备高送转概念的创业板个股亦不容忽视。对此，业内分析人士亦建议投资者可以提前布局。

　　11月24日，日信证券研究员蔡璟在接受理财一周报记者采访时表示：“考虑到高送转题材一直是年底行情的重要题材，年末日子里具备这一概念中小盘个股的机会仍然会占据主导作用。”他指出，可以关注一些未分配利润较高的小盘个股。

　　以超募巨资进军新能源电池的创业板次新股南都电源（300068）即符合这样的筛选条件。

　　南都电源主要生产经营100Ah以上的大容量的电池。目前公司拥有18个系列190个品种的阀控密封蓄电池产品，9大系列1000多个品种的锂电池产品。

　　11月16日南都电源公告，股东大会通过公司用10.8亿元超募资金建设“新型动力及储能电池生产线项目”。

　　南都电源在公告中表示，该项目是公司从通信后备电源产业向新能源领域动力及储能电池产业转型的重要投资举措。

　　从方案来看，动力锂电主要面向新能源汽车以及储能电站用电池，阀控蓄电池主要以铅-碳电池进入电动车市场。

　　中投证券分析师张镭认为超募资金投向布局深远，以动力锂电和阀控蓄电池涉足新能源汽车和储能系统，中长期业绩令人期待。

　　此外，9月7日南都电源公告，公司拟授予800万份股票期权（预留10%），行权价格33元/股，股票来源为向激励对象发行股票。对此，张镭指出公司前期股权激励方案可支撑未来2 年业绩高增长，预测公司2010-2012 年EPS0.38/0.64/0.83 元，考虑超募项目的短期刺激及长期对公司业绩的增厚，未来6-12个月的目标价格为48-55 元。因此，他在研报中将南都电源上调至“强烈推荐”的投资评级。

　　三季报数据显示，南都电源每股公积金、每股未分配利润分别为7.8345元、1.2029元。

　　据理财一周报观察，在上市一到两年的次新股中，上市前夕广受创投资金青睐的小盘股在成功上市后亦存在高送转回报创投的动机。

　　不得不提的是，上市仅半年有余的南都电源就具备了这一条件。从公司目前的十大限售股东来看，浙江华瓯创业投资有限公司以及上海佰孚控股有限公司在南都电源上市前夕均以创投身份入驻公司。华瓯创业持有1367万股，佰孚控股持有800万股。

　　工商资料显示，上海佰孚控股有限公司成立于2007年8月30日，注册及实收资本均为6600万元，经营范围为实业投资、投资管理、投资咨询。浙江华瓯成立于2007 年11 月，注册及实收资本均为1亿元，经营范围为实业投资、投资管理、投资咨询。

　　此外，南都电源上市后也受到了众多机构资金的青睐。三季报数据显示，公司前十大流通股东合计持仓644.59万股，占流通盘的10.40%，而上期仅为3.80%。前十大流通股东中6家基金持仓合计408.09万股，均为本期新进。另外，QFII-哥伦比亚大学持仓88.35万股，较上期增持28.35万股。股东人数方面，三季报数据显示公司股东为23058户，较上期减少19%，筹码高度集中。

　　自上市首日起，南都电源股价便一路下滑，其中一度跌破33元的发行价。然而公司股价近期明显有所回升，在一波五连阳后，南都电源11月24日最终以35.89元收盘。

　　南洋股份（002212）从事电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售，是国内电力电缆重要制造基地之一。数据显示，公司目前的每股未分配利润为1.5953元，每股公积金为3.1699元，此外，公司在三季度预告，公司全年净利润将同比增长30%，可见，南洋股份具有较强的高送转能力。

　　在近日大盘的大幅震荡过程中，高送转潜力股逐渐发力。这主要由于时近年底，而从高送转股的历史走势情况看，虽然年报披露要从来年1月份开始，但是每年的11月到高送转方案公布前的“猜测”段，相关个股走势最为强劲。

　　目前对于年报有望高送转个股的挖掘正逐渐展开，结合目前的市场形势，投资者可依从一些指标提前布局高送转题材股。

　　高送转潜力股，是目前阶段获利机会较大的品种。一般而言，年报的高送转股多具备“五高”的特征：高成长性、高公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流。还有“一小”，流通盘应以小盘为主，股本扩张潜力大。

　　从以往经验来看，高送转股往往集中于次新的中小盘股，据统计，中小板与创业板是去年年报高送转股的主力军，几乎占据近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头。

　　因此，从大概率事件上，投资者可以首先从创业板和中小板中发掘高送转潜力股，同时按照“五高”和“一小”的特征，作细化条件：每股业绩在0.50元以上，公积金大于2.0元/股；未分配利润大于1元/股；总股本控制在3亿股以下；流通盘最好不超过5000万股；半年报和三季度业绩持续增长， 增幅一般超过30%。由此可见南洋股份基本具备了这些条件。

　　南洋股份业绩快速增长。今年1-9 月份，公司实现营业收入12.49 亿元，同比增长51.16%；实现营业利润1.52 亿元，同比增长31.59%。每股收益0.43元。从单季度数据来看，公司三季度实现营业收入4.77 亿元，同比增长25.5%；实现营业利润5874 万元，同比增长55.8%。

　　南洋股份每股公积金达到3.17元，未分配利润大于1.59元/股；总股本为2.55亿股；流通盘为5719万股。

　　还有一点值得注意，南洋股份自从2007年起每年都派发红利，今年中报公司利润不分配，不转增，今年年报存在较大的分配转增可能性。

　　此外，南洋股份营业收入同比大幅上升。天相投顾电气设备组发布研究报告（下称报告）认为主要有三方面原因：公司生产采用“成本+毛利”的定价模式，报告期内公司所需主要原材料铜材价格较上年同期上升，而造成产品售价的相应上升；随着首次募投项目的投产，公司产量逐步增长；公告期初对市场开拓力度和深度的加强与投入，使产品销量增加。

　　报告认为南洋股份IPO 项目投产，产品结构更加合理。公司IPO 项目“环保型特种高压交联电缆”于2009 年底建设完毕并投产；公司的超高压控股子公司拥有2 条达到国际先进水平500kV 及以下交联三层共挤生产线kV 交联电力电缆”产品于今年1 月20 日通过了中国电力企业联合会组织召开的产品技术鉴定会的鉴定，该产品已达到国内先进水平，公司已根据订单批量生产。由于110KV 以上电压等级的电缆产品上市前需经过一年期的产品预鉴定试验，预计年底该类产品将通过预鉴定试验，2011 年才能够贡献利润。

　　与此同时，公司还布局了特种电缆。公司通过非公开发行A 股股票2863万股拟募集资金4.17 亿元，用于“新能源、船用及变频节能特种电缆项目”。同时，公司通过超高压公司股东增资扩股投入“轨道交通用特种电缆项目”。项目建设期为1 年，项目达产后将年新增出售的收益2 亿元，净利润2400 万元。

　　报告预计南洋股份2010、2011、2012 年每股盈利分别为0.65 元、0.84 元、1.17 元。报告指出，“公司超高压及特种电缆产品前景广阔”。

　　2010年度中国机械工业科学技术奖日前揭晓，川润股份（002272）全资子公司四川川润动力设备有限公司自主研发的《日产5000吨水泥生产线余热发电锅炉成套设备研制》项目获得一等奖，并获得中国机械工业联合会及中国工程机械学会共同颁发的获奖证书。

　　或受获奖消息刺激，近日该股大涨。11月23日和24日分别上涨9.64%和4.59%，创出7月份反弹以来的新高。而同期上证指数则分别下跌1.94%和微涨1.12%。

　　近期，市场上有关川润股份将实施高送转的传闻不断。传闻称，川润股份今年将配10送5转5派3元。消息是否属实不得而知，但是川润股份有定向增发预期，该股自7月份反弹以来，也已经创出新高。即使最近大盘调整，该股也是强劲上涨。

　　更重要的是公司业绩增长强劲，数据显示，每股资本公积金为4.0857元，每股未分配利润为1.0002元。可见，高送转潜力巨大。

　　实际上，川润股份在去年底也有高送转的消息流传。在二级市场上，当时该股流通盘仅为2643万元，股本较小，有股本扩张的要求，当时资本公积金达到了2.2元，可以说具备高送转的基础和条件。在传闻消息的刺激下，该股价格不断攀升。

　　果不其然，今年5月19日，川润股份实施了送转，以总股本11370万股为基数，每10股派2.5元（含税，税后2.25元）。

　　川润股份是国内润滑液压、余热发电锅炉产品及服务的主要供应商。今年公司高送转传闻能否像去年那样实现，还得看公司的业绩和条件。

　　川润股份在今年前三季度收入暴增，1-9月份公司营收为3.96亿元，同比增长40.36%，但是归属于上市公司股东的净利润同比下降15.55%。

　　公司润滑设备毛利率下降，是净利润负增长的根本原因。这主要是受到国家节能减排政策的影响，水泥产能扩张受到限制，相关润滑设备新增需求量开始上涨明显放缓。

　　为了缓解成本压力，核心客户联合降价约10%，导致公司毛利率降低7个百分点；与此同时，成都现代港工业园正式达产，产生固定资产折旧；因此前三季度虽然营收同比大增，但毛利率却同比下降15.55%。

　　公司募投项目中的5000台润滑设备建设项目预计明年将达到预定生产规模，比原先预计2012年达产提前一年时间。

　　定向增发所募投的“年产1.5万吨发电设备及能承受压力的容器生产线改扩建项目”（一期）投产后基本达到1万吨的年生产能力；“年产1.3万吨余热发电设备生产线改扩建项目”（二期）已于今年8月完成设施安装，开始试生产。两期项目预计在明年实现规划产能。

　　1-9月份，公司锅炉产品在手订单达到2.5亿元，同比增长85.15%。其中余热锅炉为2.1亿元，同比大增95.37%。2010年锅炉业务收入将至少能达到1.9亿元（1.5亿元余热锅炉+0.4亿元其他锅炉与部件）。

　　湘财证券分析师张俊认为，川润股份风电润滑液压产品正处于国产化进程之中，短期营收占比不大，但有望出现爆发性增长。

　　“从三季度披露的订单情况去看，风电产品1-9月份的订单金额超过7400万元，同比增长313.51%，增长幅度巨大。” 张俊告诉理财一周报记者，风电润滑液压产品的毛利率为45%，一套风电润滑液压产品的单价在17万元左右，国外同类型的润滑液压产品单价在27万元左右。